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huangp1489时间2024-11-15 23:43:13分类自媒体入门浏览3
海天味业市值3000亿元超过房产巨头万科，靠的是卖酱油么？
首先，本人对企业没有偏见，主要是不喜欢他家的味道“饭店味”！
今天主要分析他为什么这么前，为什么这么牛，10倍牛股牛仔哪里。
一、管理层干劲十足的的神秘动力
海天的高级管理层全部为内部提拔、晋升，
且高管均持有自家公司股票。
高管收入大家瞧瞧，这样的薪资和股权结构，再配合上制度约束，谁干起活来不带劲？
要是我拿这么多股权和薪水，我估计做梦都会想怎么把公司办好。
所以，利益分配的合理性是管理层尽职尽责的重要保障。
二、酱油卖给了谁？
但实际上，不仅仅我们普通消费者会“打酱油”，饭店等餐饮服务业也要“打酱油”，很多食品生产企业也要“打酱油”。
国家统计局数据显示2017年国内调味品市场规模3322亿，其中酱油市场规模占调味品市场规模的1/3。
也就是说，2017年，单酱油这个品种，国内就卖了1000多亿！
这是什么概念？
在开头，曾说过，海天成功的秘籍很大一部分就在它的“饭店味”，为啥这么说尼？
根据恒顺醋业披露，国内调味品市场是“三分天下”，怎么个分法？
餐饮：家庭：工业比例为4：3：3。啥意思呢？简单理解就是每年调味品企业生产的调味品，40%被饭店用了，30%被家庭做饭用了，30%被食品企业用了。
也就是说，我们老百姓平时“打酱油”水平仅仅是整个酱油市场的30%，所以说，你买那点酱油，其实只是整个酱油市场的一小点儿。
回到海天味业，海天味业最聪明的地方就是紧紧抓住了饭馆的市场，同时也没放弃另外两个市场。
海天产品的定位为中低价位，目前在餐饮市场的市占率在20%左右，排名第二的李锦记定位高端，市占率在6%左右，剩下市场的就很分散了。
而餐饮渠道的收入也占整个海天味业收入的60%。
看到了没，怪不得***兄吃着海天的产品一股“饭店味”，因为这就是海天重点布局的地方。
当然，人家海天在家庭市场也没落下，在国内家庭消费市场，海天也以15%的市占率位居第一，不过与第二第三名的差距没餐饮市场那么大。
三、凭啥买你的酱油？
海天产品卖得好，不是因为它家口味好！
调味品这东西最大的特点是，每个人口味不一样，谁也没法说哪家的口味就比其他家的好吃，重口难调嘛！
就跟你谈恋爱一样，女神需要你得时候，你得在场，要不然让女神一次次失望后，女神就把你踹了，所以女神就是很多人得“上帝”。
海天味业怎么打动它得“上帝”呢？
——掌控渠道！
海天味业拥有近3000家经销商，
直控终端销售网点50多万家，
覆盖全国绝大部分县市。
知道这个管理难度有多大么？
平时老板让你管理是十几个员工可能都费劲，管理50多万猴精的商家在餐饮端，海天味业也是操碎了心，真正做到了“吃海天酱油，从娃娃抓起”。
海天味业为了不断巩固自己在餐饮业的地位，从厨师进学校就开始让他们用海天的产品，通过赞助厨师学校的方式，不断增加厨师使用海天产品的意识和粘性。
四、开公司不用自己花钱？
翻开F10，你会看到，海天有31%的资产负债率，一般人会认为，这公司又借钱了，又给银行创收了。但是海天是这样的么？
海天是一家不用花自己钱开公司的企业，但是它不用交利息！
打开海天味业的财务报表你会看到，2019年前三季度营业收入148亿元，应收票据和账款242万云（别人欠的钱，注意是万元），应付票据、应付账款加上预收款合计27亿元（欠别人的钱）。
看见了没，买我的产品，不仅不能欠钱，还得提前付款，“酱油中的茅台”就是因此而得名。
海天的财报确实没什么瑕疵，各项指标很健康，买海天不用担心其有财务***。
截止2019年9月5日，海天味业的收盘价112.96元，总市值高达3049亿，在3671家A股上市公司中，排名第24名，而万科截止2019年9月5日的市值是3017亿，距离最高的4553亿的市值已经下跌了33%。而海天味业从2014年上市至今，仅仅5年多一点的时间，海天味业的股价接近翻了6倍，也就是一年一倍的，目前公司的股价处于新高的阶段。
海天味业的市值超过房地产的龙头企业万科A，这里面预示着什么？靠的就是卖酱油吗？还是两个产业的周期更替，还是两个行业的兴衰转折？这里面国家政策又发挥了什么作用？这里面个人认为至少有两个方面的信号值得投资者关注。
房地产行业的转折点
我们首先看看房地产调控的政策及***的态度。
2019年1-8月，全国各地累计出台房地产调控政策已达到367次，相较去年同期的315次增长了17%，累计次数刷新了有史以来房地产调控的纪录。特别是8月份以来，针对房地产企业的金融政策开始持续收紧，这里面不仅仅包括房地产开发商的开发贷，还包括个人消费者的按揭，从根源上遏制房地产行业的无序上涨。
自从中央提出“房住不炒”的基调以后，房地产的调控政策正在围绕这一主旨开始不断布局和加码，同时相关的部委也多次强调此基调的重要性，使得市场感受到了房地产行业的阵阵寒意。但是这一次调控会否和以前一样成为纸老虎呢？为什么以前多次调控也依然阻止不了房价的持续上涨呢？关键还在于M2的增速。
在过去的十年间，中国的M2增长了3倍多，年均增速在15%左右，如果算上影子银行等渠道，真实的M2增速估计超过20%。而在这个过程中，唯一能够与M2增速匹配的资产就是房地产，这也是为什么过去房地产多次调控也得不到遏制最重要的原因——因为市场上的钱太多了，大家都把钱拿去买房子了，资产的价格和回报也都水涨船高，这是再多的政策都无法调控房价的缘由。但是目前***已经改变了经济增长的思路，开始从关注经济增速到关注经济质量，不再搞大水漫灌，这使得M2的增速开始不断下降。
进入2019年，M2的增速已经下降到了8%左右，这个增速只有过去平均增速的一半左右，这说明中国未来的经济增长方式将会发生根本性的变化，这也使得房地产行业进入了一个截然不同的发展环境。这是房地产行业不得不面对的一个现实，过去那种好日子已经走远了。这并不是空穴来风，房地产的龙头们早早就开启了转型之路，包括万科、恒大等等，下面就以万科的转型为例。
2018年6月，万科召开2017年股东会，用“活下去”一张图开启了其新的转型之路，万科董事长郁亮在会上表示，十年之后的万科还是房地产公司的话，应该是比较惨的。同时万科开始进行多元化布局，计划进入商业地产、物流地产、物业服务、长租公寓等领域，为公司的长远发展进行规划。
但是截至2019年的6月30日，万科的营业收入中依然有96.18%是来自于房地产，只有3.82%是来自于物业服务，这还是自家的楼盘的，这充分说明转型之路不是那么好走的。
进入2019年，各路房地产行业的巨头都感受到了行业的寒潮，房地产行业的[_a***_]发展期似乎已经过去，现在要进入的是一个大家都未曾面临过的局面。市场对于房地产行业的前景看不清，这才是房地产行业龙头万科股价停滞不前，市值被赶超背后的真实原因。
消费行业的增长空间
海天味业市值能够超过万科，除了房地产行业拐点到来，还有另外一个原因，那就是消费品行业的巨大市场空间。放眼全球，消费品是诞生最多牛股的行业之一。比如贵州茅台、伊利、贵州茅台等A股史上涨幅靠前的股票都属于消费品行业。而且从国家未来的经济增长的发展方向来看，消费品的市场空间巨大，特别是海天味业所处的食品行业。
首先，来看下海天味业近10年的营业收入的增涨情况。公司的主营业务就是酱油和蚝油，其中酱油占公司营业收入的66%，蚝油占公司营业收入的19%。从2009年的44.83亿，增长到了2018年的170.34亿，营收增速从来没有低于两位数，平均增速在16%左右。这是早就海天股价不断创出新高的业务基础。
其次，我们看看整个调味品行业的市场规模。
2017年全国调味品及发酵行业销售收入为30***.40亿元，利润总额为330.50亿元。根据中商产业研究院预测到2019年底我国调味品市场规模将超3600亿元，预计2022年，我国调味品市场规模有望达到4419亿元，而海天在这个市场中的市场占有率才不到7%，绝大部分的市场份额都分散在全国各地的小型企业上面，这充分说明了调味品行业这一市场所存在的机会。
随着人民收入的提高以及对于健康生活的关注，调味品行业现在也开始进入转型升级的阶段。从原来的传统产品，发展到更加健康、绿色的产品。特别是在中国这样一个“民以食为天，食以味为先”的过度，烹饪是中国的传统文化，调味品是餐桌上必不可少的产品。伴随着海天味业的品牌知名度的不断提高，其市场份额会得到进一步的巩固。目前其已经凭借着强有力的经销商渠道走出华南，开始不断渗入全国各地的市场。
在如此广阔的市场空间的下，海天味业已经建立了品牌、渠道以及完善的生产、质控体系，这样一个趋势下，其竞争优势只会得到进一步的加强，这也是为什么市场给予海天味业这么高估值的根本原因。
最后，促使两个行业发生如此之大变化的，是国家的政策风向。以前中国更为关注的是经济增速，通过投资、出口、基建的不断投资来促使经济快速发展，但随之而来的是越来越多的问题。近几年，***开始转变对经济增长的态度，开始追求更高质量的经济增长，而不是更高的增速，这使得货币政策开始变得更为稳健，使得资金开始更有效的流动，这使得以往受益于中国城镇化和货币政策宽松的房地产行业出现了拐点，这才是海天味业靠着卖酱油和蚝油，市值都超越万科的真正原因，因为这是两个不同行业的发展前景所决定的。
以上就是个人对于这个问题的看法， 希望对你有所启发。
万科是卖房子的，也挺赚钱，股票方面的表现却不是那么靓丽，现在连个打酱油的海天都超过了它，为什么？因为风险，因为预期。
房地产开发越来越变成一个高风险行业。首先必须拿出大笔资金拿地，付全款哦。不拿地，没法开项目，就是个死字。拿多了地，***不过来，也是个死字。有关政策说变就变，限购限价越来越严，这些风险都在开发企业身上背着。所以，虽然现在房地产公司业绩好，市场给的估值却很低。
反观海天味业，主营是酱油，原材料价格稳定，而售价逐步爬升，前景很好。酱油的酿造，某种程度上和酿酒是一样的，放在太阳底下天生地酿，然后就成了，有种白捡的感觉，自带升值潜能。所以，虽然它跟白酒比少了一个长期保存不变质的功能，但也算是有点那个意思了。白酒股票猛涨，酱油也可以跟一跟嘛。
还有一个支持海天味业高估值的理由是，目前酱***业集中度低，海天或许有扩大市场份额，成为酱油中的茅台的潜力。现在茅台占据了高端白酒63%的市场份额，而海天的市场份额约15%，众多区域酱油品牌还占据着68%的市场份额，海天扩张的潜力很大。这就是预期了。
至于万科，在房地产行业拼杀多年，能有什么样的市场份额，基本上都不会有太大变化了，就算要变，恐怕也是被后起者挤压，有越变越少的风险。此消彼长之下，海天超过万科，也就不足为奇。
除了公司自身的因素，资金的喜好也影响了股价。大家可以看看港股中地产股的走势，基本上就是踩着西瓜皮，一路滑行，而且是向下滑。而消费类上市公司的股价走势完全不同。现在，随着北上资金的影响越来越大，海天也就受益于此。
当然，我认为，海天和万科之间的市值较量很可能还会有反复，甚至海天还有可能失败，但是，地产的式微、消费的崛起是潮流所向。
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